股市最黑暗的时刻正在过去！任泽平、张忆东等最新研判中透露出这一信号？
位置：首页 > 资讯 > 财经 时间:2018-11-20
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利率下降+信用宽松，往往造就“似火大牛年”。A股上，2005年到2007年上证综指从998点涨到6124点，背景是流动性环境偏松和经济增长推升盈利两大条件一起出现。当然在2600左右谈这个似乎是一种奢侈。 然而，事情真的在起变化，信用紧缩的拐点已经过去，流动性预期将宽松。如果，经济再好转，那么可能蕴育着机会。市场永远都是“贱取如珠玉，贵出如粪土”。专家认为，中国经济或于2019年中期见底，悲观一点认为到2020年，那么，在2018年末，我们或站在A股黎明时刻。 具体来看下几位专家的最新研判： 张忆东说，“当前的不论短期如何波动，中期谨慎的逻辑始终不变，今年四季度乃至明年年初是股市黎明前的黑暗。”他认为中国经济可能明年中期在全球率先见底。 任泽平也在其它场合提出了和张忆东相同的论断：经济第二次触底可能会在2019年年中。他表示，国内经济短期有下行压力，但中长期发展潜力很大，他提出“好的投资机会就在中国。” 清华大学经济管理学院教授、以言论新颖尖锐闻名的著名经济学家魏杰近期演讲中则表示，“中国经济没有进入衰退期，而是进入了调整期。估计调整期最少需要三年时间，2018、2019、2020年，需要三年调整才能进入高质量发展阶段。” 当去杠杆、贸易战等多重新的因素交织在一起，这让从未经历过这些的众人充满忧患意识，“这次不一样”的论调频繁上演，我们的忧虑已经从承受短期资产下跌的痛苦变成对长期国运的担忧。而近期多位知名的经济学家在不同场合发表了对经济和投资等看法，观点非常鲜明，这对于我们审视当下的资本市场有着重要的借鉴意义。让我们一起来详细看下。 任泽平 经济第二次触底可能会在2019年年中 “要对当前经济、金融形势的严峻有充分的估计。这次经济L型的触底会经过两个底部，2018年下半年到2019年下半年会第二次触底，第二次触底可能会在2019年年中。”上周，任泽平在一场公开媒体活动上表示。 当前具体的经济形势是怎样的？任泽平用几个数据说明了现状。 三季度GDP增速6.5%，这是2009年一季度以来的新低。过去的十多年，我们只有两个季度的GDP低于6.5%，分别是2008年的四季度和2009年的一季度。从此，我们没有低于过6.5%，这次是第一次。 10月份制造业新出口订单46.8%，这是33个月以来的新低。更重要的是前段时间抢出口，进行了需求的透支，他认为后面出口的形势相当严峻。 9月份M2增速降到了8.3%，这是过去20年以来的新低。 是什么造成了当前的形势呢？任泽平认为原因是政策、形势，出现了叠加。“外部有中美贸易战，内部有财政整顿、金融去杠杆、环保、去产能，这些事对不对呢？都是对的，但叠加在一块，再健康的企业面对所有的压力都一起来的时候，也会无从应对。” 不过任泽平此前也表示经济不会失控，目前政策已经做出预调微调，比如货币的结构性宽松、积极财政政策的发力等。在他看来，这次经济的微调是有底的。任泽平认为尽管国内经济短期有下行压力，但中长期发展潜力很大，他提出“最好的投资机会就在中国"。 长期为何乐观？任泽平认为有以下几点。 政策找到了发力点。现在的政策总体来说，采取去杠杆、去产能、去库存、降成本、补短板，所以这个做法都是对的。但是有些细节上可能需要完善，在结构上需要调整，大方向肯定是对的。 解决了很多政策不落地问题。他说，“任何人都不要对中央金融监管去杠杆的决心，抱有任何侥幸心理。我认为这一次的决心非常大。这一次金融去杠杆的决心可以参照我们去产能和去库存的决心，一定会实现所谓的抓铁有痕踏石留印这样一个效果。短期是有阵痛的，但长期将会给我们赢得来更好的未来。” 中国的潜力还非常大。以城镇化为例， 1978年中国城镇化率17.92%，现在是58.5%，而发达国家绝大部分在80%以上，他认为中国怎么也做到70%，中国城镇化至少还有十年以上。不过，任泽平认为关键是自己不要折腾。坚定不移的进行改革开放。 “好的投资机会就在中国。为什么？中国有14亿人，美国有3.2亿人，日本1.3亿，整个欧洲是7亿人，欧元区是5亿人，欧洲是很大的经济体，德国是8000万人，我们旁边号称第八大经济体的韩国是5000万人，全球是70多亿，中国都14亿。更重要的是什么？中国以每年6-7%的速度还在增长，所以好的投资机会在中国。” 张忆东 中期三座大山仍在，四季度股市依然黑暗 对于大家关心的股市投资环境，张忆东表示，“当前的不论短期如何波动，中期谨慎的逻辑始终不变，今年四季度乃至明年年初是股市黎明前的黑暗。” 10月中旬，监管层有针对性地密集发声，并连续出台政策组合拳，张忆东认为这有助于确认A股和港股已到长期的底部区域，但反弹之后仍是寒冬，中期还要对冲宏观风险、警惕白马股业绩下行。他的看法是，“近期变化的核心不是刺激，而是放松，是回归市场化、放松行政性管制，而不是类似2008年那样政府主导式的四万亿真金白银的刺激。” 从中期看，张忆东“三座大山”仍在，不建议盲目追涨。他在一场媒体活动上指出，全球货币环境收缩期、中美大国关系调整期、中国经济周期下行期，这三期叠加催生了“三座大山”，也就是就是美债利率上行(全球债务风险恶化)、风险溢价上行(风险偏好恶化)、全球经济基本面下行。未来几个月，在三座大山的压制下，新兴市场乃至全球股市都凶多吉少。另外投资者须警惕四季度美股补跌风险。 中美关系已经从过去近40年建设性接触主导，转入战略性竞争为主导的新阶段。张忆东指出，短期中美达成正式和解协议的契机尚未完全成熟，美国当前经济增长仍较为强劲。中美何时改善？他认为，至少要等到美国和特朗普对中国有更多需求的时候，这需要美国经济下行和美股恶化。 对于经济，他表示，中国经济的小周期(库存周期)已经进入下行阶段。从2016年二季度作为起点算起，这一轮的库存周期已经见顶回落，未来两三个季度可能会进一步下滑。因为中国经济先主动收缩、调整，到2019年中期，中国经济可能在全球率先见底。 (浏览：次) |
